内容摘要：但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，东莞店已迭代则会导致通胀上升、货币贬值。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，东莞店已迭代则会导致通胀上升、货币贬值。

从货币是国家股权资本的视角看，消费新物国家发行货币就像企业发行股票。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，引家加速而在本书的框架中，引家加速我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

本书探寻货币本质，入城为货币理论和国际金融构建了一个新的、入城基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。这就像一个公司如果面临好的成长机会，市首商业发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，东莞店已迭代每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，东莞店已迭代而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

而有些公司数次或者多次增发股票后，消费新物其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在我们的新货币理论中，引家加速货币如何进入经济成了重要问题，引家加速银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，入城传统的白芝浩规则需要更新。

在面临金融危机时，市首商业这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，东莞店已迭代同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在金融危机时，消费新物如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。货币如何进入经济的过程非常重要，引家加速就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

在伦敦经济学院，入城我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、入城默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，市首商业LOLR）救助法则（白芝浩规则，市首商业Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。